La OCDE informó que el gasto de los gobiernos en pagos de intereses alcanzó el 3.3% del PIB en sus países miembros, superando el gasto en defensa.
La OCDE indicó el jueves que los bonos gubernamentales y corporativos en circulación superaron los 100 billones de dólares a nivel mundial el año pasado. El aumento de los costos de los intereses está llevando a los prestatarios a tomar decisiones difíciles, obligándolos a priorizar las inversiones productivas.
Entre 2021 y 2024, los costos de los intereses como porcentaje de la producción alcanzaron su nivel más alto en 20 años, después de un mínimo previo.
Según un informe de la OCDE sobre la deuda mundial, el gasto de los gobiernos en pagos de intereses llegó al 3.3% del PIB en sus países miembros, superando lo que se destina a defensa.
Aunque los bancos centrales están reduciendo las tasas de interés actualmente, los costos de los préstamos siguen siendo considerablemente más altos que antes de las subidas de tipos en 2022. Esto significa que la deuda con tasas de interés bajas sigue siendo reemplazada, y es probable que los costos de los intereses continúen aumentando en el futuro.
Este escenario ocurre en un momento en que los gobiernos enfrentan grandes desafíos financieros. Esta semana, el Parlamento alemán aprobó un ambicioso plan para mejorar las infraestructuras y apoyar un aumento en el gasto europeo en defensa. Además, los costos a largo plazo de la transición ecológica y el envejecimiento de la población siguen siendo una preocupación para las principales economías.
La OCDE advirtió en su informe anual sobre la deuda que “esta combinación de mayores costos y deuda más elevada podría restringir la capacidad de endeudamiento futuro en un momento en que las necesidades de inversión son mayores que nunca”.
A pesar del fuerte aumento en los costos de los intereses, estos siguen siendo más bajos que las tasas de mercado en más de la mitad de los países de la OCDE, así como en casi un tercio de la deuda pública de los mercados emergentes y en algo menos de dos tercios de la deuda corporativa de alta calidad, además de casi tres cuartas partes de la deuda corporativa de alto riesgo.
El informe también revela que casi la mitad de la deuda pública de los países de la OCDE y de los mercados emergentes, así como alrededor de un tercio de la deuda corporativa, vencerán en 2027.
Los países con bajos ingresos y alto riesgo son los que enfrentan mayores dificultades para refinanciar su deuda, ya que más de la mitad de su deuda vencerá en los próximos tres años, y más del 20% de ella se vence este año.
A medida que los costos de la deuda aumentan, la OCDE subraya que tanto los gobiernos como las empresas deben asegurarse de que sus préstamos contribuyan al crecimiento y la productividad a largo plazo, según explicó Serdar Celik, jefe de mercados de capitales e instituciones financieras de la OCDE.
La deuda mundial ha superado los 100 billones de dólares debido al aumento de los costos de los intereses, según la OCDE. El organismo advirtió que si los gobiernos optan por aumentar la deuda de manera que no impulse la capacidad productiva de la economía, los tiempos difíciles serán inevitables.
Desde 2008, las empresas han recurrido al endeudamiento principalmente con fines financieros, como refinanciaciones y pagos a accionistas, mientras que la inversión empresarial ha disminuido, según el informe. Los mercados emergentes, que dependen de préstamos en moneda extranjera, necesitan desarrollar sus mercados de capital locales.
El informe destacó que los costos de los préstamos en bonos denominados en dólares han aumentado, pasando del 4% en 2020 a más del 6% en 2024, y superando el 8% en economías más riesgosas y de menor calificación. Además, los países han tenido dificultades para acceder a fondos nacionales debido a las bajas tasas de ahorro y mercados internos poco profundos.
La OCDE también subrayó el “enorme reto” de financiar la transición a emisiones netas cero. Si se mantiene el ritmo actual de inversión, los mercados emergentes fuera de China enfrentarían un déficit de 10 billones de dólares para cumplir los objetivos del Acuerdo Climático de París de 2050.
Si las inversiones necesarias para la transición se financian con fondos públicos, la relación deuda/PIB podría aumentar 25 puntos porcentuales en las economías avanzadas y 41 puntos en China para 2050. Si se financian con fondos privados, la deuda de las empresas energéticas en los mercados emergentes fuera de China tendría que cuadruplicarse para 2035.
A medida que los bancos centrales reducen sus tenencias de bonos, los inversionistas extranjeros y los hogares han reemplazado a estos actores, poseyendo ahora el 34% y el 11% de la deuda pública interna de las economías de la OCDE, respectivamente, frente al 29% y el 5% en 2021. Sin embargo, la OCDE advirtió que estas dinámicas podrían cambiar rápidamente debido al aumento de la tensión geopolítica y las incertidumbres comerciales, lo que podría alterar los flujos de cartera internacionales.
